1.股市本來在6月份節節上升                                                   

在大規模示威的最初數週,香港股市實際上節節上升,當時示威活動大致和平,投資者仍可把注意力放在其他地方。但隨著示威衝突愈趨激烈,市場開始動蘯。由於早已面對下行壓力,加上中國人民銀行(即中國的中央銀行)讓人民幣兌美元匯率跌穿7算心理關口,導致股市急挫。

事件令美國總統特朗普升級關稅威脅,短期內不可能緩和局勢。7月底至8月中期間,恒指跌超過10%,回吐早前升幅。由示威開始至讓步期間,股市下跌幅度一度收窄,掩飾了投資者面對的部分壓力。

2.香港經濟早已轉弱

香港經濟依賴貿易,在示威開始時,增長動力早已不強,與今年第一季的貿易數據相比下跌了0.4%。從最初全年增長估計2-3%來看,香港一直依賴貿易和旅遊業復甦,但情況一直未見好轉。

與此同時,香港的經濟命脈地產業亦有變化,發展商開始降低售價,提前把存貨推出市場,這令挑戰變得更為嚴峻。

香港的示威加劇了放緩速度,6月份零售銷售跌6.7%,7月份則跌11.4%。7月份旅客人數下跌5%,8月份情況更差。

3.第二季盈利只反映首三週示威的影響

以上半年或第二季盈利評估香港的營商情況,參考價值不高。儘管這段時期確實考慮了全球增長疲弱,以及中國需求減少的影響,但問題在於數據只包括首三週示威活動(當時亦相對和平)。

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